Los mercados que "atacan" a un país no son una maliciosa fuerza coordinada. Son miles de inversores que piensan que pueden perder su dinero si el país quiebra, por lo cual no quieren comprar sus bonos.Y esos bonos son necesarios para pagar otros bonos que vencen. Si la confianza en el país se erosiona, los inversores sólo comprarán bonos si se los dejan más baratos para compensarles del riesgo de perder su dinero.
No es que se pongan de acuerdo y digan: vamos a boicotear las emisiones de deuda de Grecia. Como el país necesita colocar sus bonos, nos va a tener que hacer una buena rebaja. No. Cada inversor va a su bola. Ahora bien, lo que hace un inversor depende en parte de lo que piense que van a hacer los demás. Si los inversores piensan que otros inversores no van a comprar, perciben un mayor riesgo y se produce una situación de profecía autocumplida, tan frecuente en estos casos como en los bank-runs. No es una buena situación para un país.
Un país con una deuda muy grande asusta a los inversores, pero solo si el país sigue gastando por encima de sus posibilidades. Incluso pueden aceptar que el país, aún con una deuda grande, se endeude cada año un poco más (esto es, tenga un déficit), siempre que la economía crezca (por ejemplo, Japón). Pero Grecia tiene una deuda gigante, cada año aumenta y además está en una recesión tremenda. ¿cómo se han metido en ese lío? Es una decisión política. En el caso de Grecia, no ha sido por salvar sus bancos. Los ciudadanos griegos han elegido unos políticos irresponsables, que les han metido en este agujero. Aquí, en el Reino Unido, el pueblo ha elegido un gobierno que les había dicho durante la campaña electoral que iban a hacer recortes duros, porque si no lo hacían, la solvencia del país peligraba.
Está muy bien decir que se puede emitir deuda europea, pero eso significa que los países que llevan mejor sus cuentas tendrán que trasvasar dinero a los que van mal. Los alemanes no van a querer, y ¿quién puede culparles?
Si un país no quiere estar en manos de los prestamistas, lo mejor que puede hacer es no pedir tanto dinero prestado.
